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　　拜登上任第一把火！

　　美国新当选总统拜登于当地时间周四公布了1.9万亿美元（折合12.3万亿人民币）的冠状病毒援助计划。该提案被称为“美国营救计划”（the American Rescue Plan），他希望额外的财政支持能够维持美国家庭和企业的生存，直到新冠疫苗可以广泛使用。

　　具体来看，该方案包括以下细节：

　　1、向大多数美国人直接支付1400美元，加上12月已经通过的第二轮救助方案发放的600美元，使救济总额达到2000美元。

　　2、将联邦政府发放的每周失业救济金增加到400美元，并将其延长到2021年9月底。

　　3、将联邦最低工资提高到每小时15美元。

　　4、将驱逐和丧失抵押品赎回权的暂停期限延长至9月底。

　　5、3500亿美元的州和地方政府援助。

　　6、1700亿美元用于援助K-12学校和高等教育机构。

　　7、500亿美元用于新冠检测。

　　8、200亿美元用于与州和地方政府合作，用于国家疫苗注射计划。

　　9、使儿童税收抵免在当年可以全额退还，并将抵免额提高到每个孩子3000美元（6岁以下孩子为 3600美元）。

　　此外，拜登还倾向于免除大学生10000美元的学生贷款。

　　拜登将寻求两项重大支出计划

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　　拜登方面高级官员还透露，该计划仅是拜登上任总统后两项重大支出计划中的第一个。第二个计划预计将在2月份出台，主要落实拜登竞选时提出的创造就业机会、改革基础设施、应对气候变化，以及推进种族平等的长期目标。

　　拜登在周四晚间从他位于特拉华州的过渡总部宣布该计划时说：“人类苦难的危机显而易见，没有时间可浪费。我们必须采取行动，我们必须立即采取行动。”

　　拜登还强调：“我知道我的援助计划花费巨大，但是如果不这样做，将使我们付出巨大代价。”

　　众议院民主党领导人很快对此措施表示赞赏，众议院议长南希·佩洛西和即将上任的参议院多数党领袖查克·舒默发表了联合声明：“新任总统宣布他将迅速采取行动，给美国人民提供援助。众议院和参议院的民主党人表达感激之情，并期待与新总统在救援计划上有更多合作。”

　　美国已经通过两轮经济刺激方案

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　　在2020年，美国国会已经通过了两轮正式的新冠援助方案，并由总统签署成为法律。

　　第一轮：

　　2020年3月27日，总统特朗普于白宫正式签署了《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES 法案），总规模高达2.2万亿美元，为个人、企业、州和地方政府以及联邦政府机构提供了多种救济援助。在经济稳定和救济措施方面，CARES法案通过贷款、担保和其他投资形式向陷入困境的企业（如航空公司）提供财政援助；通过薪酬保护计划为因疫情影响而遭受严重打击的小型企业提供救济，根据该计划，符合条件的企业将能够根据《小企业法》以优惠条件获得由联邦政府担保的无追索权贷款；通过退税直接向个人支付现金；并暂缓联邦学生贷款及应计利息的支付。CARES法案还包括针对受新冠疫情影响的个人和企业的全面税收减免，以及旨在满足医疗产品供应、医疗保健和公共卫生、药物研发与创新以及相关教育和其他需求领域的授权、拨款和其他规定。

　　第二轮：

　　2020年12月27日，美国总统特朗普正式签署了第二轮的经济援助方案，总援助金额为9000亿美元，主要花在五个方面：对美国工人和小企业的支持（4800亿）、对美国人健康和安全的保护（556亿）、推动经济强劲复苏（900亿）、对美国家庭和学生的支持（1750亿）、对教育机构和互联互通设施的支持（920亿）。相比于上一轮的综合性救济法案《CARES法案》，此次9000亿救济法案更加侧重于关注居民部门，而不是企业部门。

　　平安证券：拜登新政可刺激美国经济回暖

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　　在拜登公布新援助方案的当天，美联储主席鲍威尔也发表了公开讲话，强调了极度宽松政策仍将持续一段时间。鲍威尔认为，市场对流动性边际收紧的担忧没有必要，现在不会考虑这个问题，现下的宽松政策仍将持续一段时间。此外，过早退出宽松政策也会带来风险。鲍威尔还强调，短期价格上行并不意味着通胀的持续上升，相对于通胀，低失业率的目标更为重要，且市场对新的政策框架已经有所适应，未来考虑政策变化将更注重结果而非持续时间。当前的财政支持计划并不具有持续性，但低利率能够拓宽短期财政刺激计划的规模天花板。

　　平安证券认为，拜登新政与鲍威尔鸽派发言将带来核心预期的两大中期影响，一是财政力度加大带来的两个影响中，美国经济预期上调的程度可能加速，二是美联储货币政策当下的宽松周期将贯穿全年，且推出宽松的信号大概率会在财政刺激计划退出之后。在此预期影响下，两大全球资产价格定价体系的核心指标已经开始产生变化，一个是美国无风险利率期限利差走扩（美债利率短端下行而长端上行，美国十年期国债收益率已经上升至1.13%），主要受拜登新政抬升经济预期和鲍威尔鸽派发言影响；另一个是美元指数走弱（美元指数小幅下行至90.2），主要受美债利率趋“陡”以及避险情绪下行影响。

　　投资建议方面，平安证券认为，从国际大类资产配置角度来看，全球市场对经济复苏的博弈已较为充分，但存在对通胀上行预期过度的可能性。整体风险资产优于避险资产的逻辑仍将延续，包括股优于债，黄金跑输其他商品；细分来看，全球股市最为看好港股，在拜登中长期计划中，新能源仍有进一步获得提振的可能性；短债普遍优于长债，海外信用强于利率，国内利率好于信用；大宗商品中最看好有色（特别是铜、锂等受新能源提振的品类），其次是能源化工，接着是黑色与农产品，而黄金等贵金属有在美国实际利率趋势上行的背景下走熊的可能性。