相比单纯因为风险偏好造成的避险交易，后续如果因为一些制裁导致的连锁反应和连带损失更值得关注。
随着乌克兰局势出现升级迹象，亚太股市今日普遍低开低走，美股股指期货在亚太早盘延续隔夜跌势。
现货黄金持续徘徊在八个月高位附近。原油期货也在资金推动下冲向100美元大关。
据央视新闻报道，当地时间2月21日，俄罗斯总统普京在与法国总统马克龙和德国总理朔尔兹的通话中表示会签署承认“顿涅斯克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”的命令。当地时间21日21时（北京时间22日10时），联合国安理会将就乌克兰局势召开会议。在美方的强烈要求下，会议由闭门会议改为公开会。
同时，据央视新闻报道，当地时间21日，在地中海东部海域，来自俄罗斯太平洋舰队、北方舰队、黑海舰队的军舰以及海军航空兵部队的反潜机参加了此次联合反潜演习。另外，白俄罗斯国防部长赫列宁20日表示，由于目前联盟国家边境的军事活动频繁，以及乌克兰东部地区局势升级，俄罗斯和白俄罗斯“联盟决心-2022”联合军事演习将延期结束。
亚太股市低开低走，美股股指期货转跌
受到乌克兰局势影响，今日亚太股指普遍低开低走。
日经225指数开盘跌1.5%报26515.45点，韩国综合指数跌1.7%报2697.13点。上证指数低开0.5%，创业板指数跌0.76%。煤炭、旅游、基建、通信板块跌幅靠前。贵金属板块逆势涨超3%。金贵银业（SZ：002716）涨停，西部黄金（SS：601069）涨5%，湖南黄金（SZ：002155）涨4%，恒邦股份（SZ：002237）、赤峰黄金（SS：600988）、山东黄金（SS：600547）、中润资源（SZ：000506）均涨超2%。
香港恒生指数低开近2%，三分钟内跌幅就扩大至2%，上午10点后跌幅进一步扩大至3%。恒生科技指数开盘跌2.25%，恒生国企指数跌2.81%。医药、科技、清洁能源股跌幅居前，俄铝大跌近14%，连续三个交易日下挫。菲律宾股指跌超1%。澳大利亚ASX200指数跌1.34%。MSCI亚太指数跌1.2%至185.66点。
美股股指期货一早上走势一波三折。亚太盘初，三大股指期货延续隔夜跌势，标普500指数期货跌1.8%，道指期货跌1.46%，纳指期货跌2.8%。随后，从9：30开始，三大股指期货集体反弹，标普500指数期货和道指期货跌幅收窄至0.3%，纳指转涨。但10点多开始三大股指期货再度转跌，截至11点，标普500指数期货、道指期货和纳指期货分别下跌1.83%、1.52%和2.5%。
Sevens Report Research的创始人埃塞耶（Tom Essaye）称，“乌克兰局势此前导致美股期货下跌的原因是，人们担心这是乌克兰局势恶化的开始。如果真的发生了这种情况，那么我们预期，美股将再次下探1月时的低点。”
高盛的策略师威尔逊（Dominic Wilson）在最新研报中表示，美股面临严重回调的风险。他指出，在乌克兰局势紧张等全面危机情景中，标普500指数有可能下跌6.2%。科技股为主的纳斯达克和小盘股组成的罗素2000指数的潜在跌幅更大，预计将分别下跌9.6%和10.2%。
不过，Truist的联合首席投资官勒纳（Keith Lerner）提示称，“从市场角度来看，我们也应该要小心不要反应过度。回想一下，我们在1月24日当周的星期一也出现过类似的大范围抛售，但第二个交易日走势就出现了逆转。这并不是，这次的市场交易也会以同样的方式进行，但恐慌式抛售通常不会是一个成功的策略。”
施瓦布的首席投资策略师桑德斯（Liz Ann Sonders）称，“我认为乌克兰局势最重要的不是它在短期内造成的波动，而是长期影响。过去，仅仅油价飙升这一个因素，尤其是在增长放缓的环境下，就足以导致经济衰退。如果再考虑全球目前已经发生的能源危机，以及我们现在正进入美联储紧缩周期的事实，我认为，如果乌克兰局势再演变成扩日持久的军事对峙，真的可能会加剧对经济衰退的担忧。”
金价持续徘徊在8个月高位
过去一周，金价录得9个月最强劲的周涨幅，现货黄金最高触及1902.47美元/盎司。昨日，在乌克兰局势再升级情况下，现货黄金更是一度升至1908美元的8个半月最高位。今日亚太早盘，截至记者10点截稿时，现货黄金又从亚太早盘的1906美元一线再度攀升至1908.80，持续徘徊于8个半月高位附近。
瑞银集团的分析师特维斯（Joni Teves）称，“目前不能排除金价进一步走强的可能性，因为超过1900美元的走势可能会在短期内放大买入动量，投资者也容易产生担心错过的心态。”在他看来，金价短线的主要震荡区域会在1920~1950美元区间。
花旗的分析师多西（AakashDoshi）本周稍早曾表示，“短期来看，流入黄金市场的资金显然受到了乌克兰局势、股市波动加剧，还有通胀对冲需求的支撑。此外，出现（通胀引发的）货币政策错误和经济衰退的风险也在升高，这为金价提供了进一步的支持。”他认为，未来三个月内，金价可能会涨至1950美元/盎司。
除了黄金外，另一避险资产——美债也受到大幅追捧。亚太早盘，美国10年期国债收益率下行6个基点至1.87%，5年期国债收益率下行6个基点至1.76%。
油价冲破100美元不是梦
亚太交易时段，油价也延续此前涨势，布油创2014年以来最高至97.40美元/桶，美油现报92.83美元/桶。在乌克兰局势继续升级的背景下，一些分析师认为，油价接近100美元/桶指日可待。
事实上，此前，即期布伦特现货价曾自2014年9月以来首次突破100美元大关，升至100.80美元/桶。这意味着，交易商愿意接受高达100美元/桶的原油现货价格。
澳洲联邦银行（CBA）的分析师德哈（VivekDhar）在一份报告中称，“如果像美国和英国最近几天警告的那样，乌克兰局势紧张的情况下，即便伊朗达成协议，布伦特原油期货也可能会飙升到100美元/桶以上。”
中金公司策略分析师刘刚表示，相比单纯因为风险偏好造成的避险交易，后续如果因为一些制裁导致的连锁反应和连带损失更值得关注。目前油价受供应溢价担心已经上冲到97美元，根据中金大宗商品组的测算，如果地缘政治风险演变为实际供应冲击，并假设俄罗斯石油供给减少200万桶/天以上，油价可能因此出现30美元/桶的供应溢价，进一步摸高120美元/桶。
