远大期货：鲍威尔连任美联储主席，下一场战争是“反通胀”
冉学东
不出意外，周一美国总统拜登宣布，正式提名鲍威尔连任美联储新一届主席，同时提名美联储理事布雷纳德升任为美联储的副主席。
消息一出，市场对未来美联储进一步紧锁的货币政策预期非常浓烈，美国10年期国债收益率上涨0.76%，到1.637%，美元指数也继续拉升到96.43，这是美元今年以来上涨创下的新高。
美联储两位主席的感言都很有意思，都是集中谈通胀。鲍威尔说，我知道，通胀维持高位的话将会给美国家庭带来损失，尤其是那些无法应付日益高涨的食品、住房和交通等必需品成本的家庭。我将使用美联储的工具来帮助就业和支持经济，对抗快速上涨的消费者价格，并防止更高的通胀变得根深蒂固。
美联储新任副主席布雷纳德则表示，将会重点关注确保就业状态恢复充分。“我会把美国人的就业情况作为我在美联储工作的核心，这将会降低通货膨胀率”。
美国经济现在面临的态势是，经济强劲复苏，但是出现了由于疫情导致的供应链中断和劳动力短缺的危机，这让通胀水平火上浇油。
10月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.9%，高于市场预期；同比涨幅达6.2%，是1990年11月以来最大同比涨幅，这是31年的新高。食品和能源价格上涨是推动当月CPI上涨的主因，当月能源价格大幅走高，环比上涨4.8%，同比上涨30%，其中汽油价格环比上涨6.1%，同比上涨49.6%。当月食品价格环比上涨0.9%。
剔除波动较大的食品和能源价格后，10月核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨4.6%，同比涨幅是1991年8月以来最高水平。
物价快速上涨，对于普通家庭而言，其实是在削弱他们的购买力，导致其生活困难，这是美联储必须面对的现实。
除了物价上涨之外，美国的就业和薪水都在大幅攀升，美国10月季调后非农就业人口增加53.1万人，为7月来最大增幅，高于市场预期的45万人。不仅如此，9月非农新增就业人数从19.4万人上修11.8万人至31.2万人；8月就业人数从36.6万人上修11.7万人至48.3万人。
美国劳工部在报告中称，就业增长广泛，休闲和酒店业、专业和商业服务、制造业、运输和仓储等领域的就业增长显著；公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。不过，就业市场仍比疫情爆发前的水平少了400多万个就业岗位。10月失业率仅为4.6%，为去年3月来新低，也好于4.7%的预期。
由于受疫情和社会福利影响，美国劳动力极端短缺，劳动参与率不高，辞职率屡创新高，因为有更好的职位和更高的薪水可以选择。10月平均每小时工资环比上升0.4%，同比上升4.9%。休闲和酒店业的工资呈爆炸式增长，同比增长12.4%。企业一直在提高工资，并增加其他激励措施。
薪水和此前超发的货币一起，事实上对美国的通胀产生了螺旋式的推升作用。鉴于美国目前的通胀状况，市场对首次加息的预期从明年7月提前到明年6月。
其实，对于未来美联储是否提前加息，主要看未来通胀是否真如美联储认为“暂时”的，而从目前的形势看，美联储可能跟上次一样低估了此次通胀的持续性。
最新数据是，美国10月成屋销售环比上涨0.8%，预期为降1.4%，9月为环比涨7%。投资者占10月买家的17%，高于9月的13%和2020年10月的14%。成屋价格中位数为353，900美元，同比上涨13.1%。
二手车市场价格是此次美国通胀的最激进的指标，美国二手车价格网Manheim Index显示，11月前15天的二手车价格较10月上涨4.9%，总体指数较去年11月上涨44.9%。
在笔者看来，美国通胀目前已经进入自我强化状态，通胀继续，鲍威尔将不得不提前加息。
