随后在近十个月的时间里，金价主要呈现宽幅震荡走势，年末收报1829.20美元/盎司，全年跌幅约3.65%，为近六年最大跌幅。
一方面，全球央行整体宽松的货币政策、通胀持续增长和此起彼伏的新冠疫情，给金价提供支撑；另一方面，对全球央行未来逐步收紧货币政策的预期，美联储在2021年底宣布缩减购债、英国央行和新西兰联储的加息，令金价承压，尤其是是美国经济数据在2021年逐步改善，美国股市70次刷新历史记录高点，美元指数震荡走高，对金价压制明显。
美元指数方面，2021年美元指数从90关口附近涨至96关口附近，收报95.67，全年累计上涨6.35%，为近六年最大年度涨幅。美国十年期国债收益率从1%下方，涨至1.51%，全年涨幅约65.39%。
（美元指数周线图）
（美国十年期国债收益率周线图）
对于2022年的黄金前景，投资者需要关注全球央行的货币政策、新冠疫情的变化、美元和美债收益率的走势、黄金实物需求和投资需求的变化、全球经济复苏前景、通胀预期变化等方面因素的影响，整体来看，金价2022年震荡下行的可能性略高一点。
一、全球央行货币政策将趋紧
美联储的货币政策对金价影响最大，作为收紧货币政策过程的一部分，美联储从2021年11月开始每月缩减资产购买规模150亿美元，12月的美联储会议被视为多年来最鹰派的会议，不仅将减码步伐提高了一倍至每月300亿美元，官员们还预计2022年将加息三次。
2022年1月6日利率期货显示，美联储将在2022年3月份加息的概率高达76%，2022年将加息三次的概率为100%，而2022年年底前加息四次的概率也有22%。
这偏向给美元和美债收益率提供支撑，对金价不利。但需要提醒的是，在2015年12月开始的最近一轮加息周期中，每次美联储加息前，金价确实真的走弱，首次加息前的2015年12月甚至一度跌至1046美元附近，但每次美联储加息后，金价都迎来了一波涨势，2016年的7月份一度涨至1375附近，经过近10次的加息后，在2018年最后一次加息的时候，金价大约仍保持在1280美元附近。2022年，投资者需要提防类似的情况发生。
而且，2022年跟当时情况不一样的有两方面，一是新冠疫情的影响，二是通胀远比上一轮加息周期时要高，当时全球的通胀水平相对较低，美国的通胀也才勉强接近2%的目标水平。
其他央行方面，英国央行在12月成为自新冠疫情开始以来第一个升息的主要央行，市场预计英国央行2022年会再升息85个基点。
2022年，欧洲央行也会收紧政策，欧洲央行管理委员会成员Klaas Knot在12月表示，欧洲央行将为2023年初加息做好准备。奥密克戎暂时可能对明年的通胀影响不大，但如果影响更大，他认为欧洲央行准备好以比当前计划更快的速度调整政策。
欧洲央行在12月份表示，将在2022年3月结束其1.85万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)。 但它也承诺通过其长期实施的资产购买计划(APP)提供大量支持，并暗示任何退出超宽松政策的行动都将是缓慢的。欧洲央行表示，2022年不太可能加息，并预计通胀率将回落；目前通胀率为4.9%，处于历史最高水平。
新西兰联储在2021年11月份实施了第二次加息，利率上升至0.75%，并预测到2023年利率将达到2.5%。
澳洲联储主席洛威2021年12月表示，他对最早在2月结束债券购买持开放态度，但仍认为2022年不太可能需要加息——使澳洲联储在紧缩队列中处于落后位置。
投资者押注加拿大央行将在2022年一季度启动加息周期，并且将是发达经济体中最激进的加息周期之一。市场预计该行将加息五次，基准利率将升至1.5％。
从全球央行货币政策方面来看，整体利空的可能性较大，虽然金价不一定大幅下跌，但很难获得类似2020年的上涨动能。
二、新冠疫情难以提供强劲避险买盘
奥密克戎新毒株仍在欧美国家蔓延，而且新增确诊人数大幅攀升，并不断刷新记录，美国单日新增确诊更是超过了100万人，而且有消息称，又出现了新的传染性更强的毒株，仍有望吸引避险买盘给金价提供支撑。
但经过了两年的抗疫，各国政府以及民众就如何应对新变种引发的疫情有了一定的基础，对经济的影响已经有所了解，这使得突发新闻更容易消化。而且随着新冠疫苗的进一步接种，甚至是新冠口服药的研发，甚至是欧美国家群体免疫的可能性，预计疫情给金价提供的避险支撑相对有限。
从美国股市2021年累计近70次刷新历史记录高点，就可以看出，市场整体情绪相对乐观，全球经济前景也偏向逐步改善，略微对金价不利。
三、美元和美债收益率偏向震荡走高
由于黄金在国际上以美元计价，而美国十年期国债收益率一般代表着无风险收益率，相当于持有黄金的机会成本，所以金价一般与美元、与美债收益率呈负相关关系，市场对美元和美债收益率的走势也非常关注。
从摩根士丹利到三井住友信托资产管理再到Lombard Odier，人人都预计2022年美元会走强，但要注意的是，美元涨势将受到抑制。这是因为交易员都在对美联储鹰派立场进行抢先交易，选择在借贷成本上升之前买入美元兑几乎所有对手货币。
“随着美联储可能在3月结束减码并在6月开始加息，预计美元将在2022年上半年走强，”三井住友信托资产管理的总经理Naoya Oshikubo表示。美元下半年可能会回吐部分涨幅，不过“其调整幅度将是温和的，只会抹去与加息之前预期高涨相关的过度涨幅。”
据美国银行的2021年12月份的一项调查，基金对美元的看涨程度为2015年以来最高。对冲基金对美元的净多头押注已攀升至2019年6月以来的最高水平，因围绕美国货币政策收紧影响的预期正在积聚。
与2020年年同期相比，这是一个戏剧性的转变，当时做空美元是华尔街最盛行的交易之一。
当然，随着交易员为加息做准备，一些人认为美元在2022年的涨势可能放缓，甚至可能下跌。
“从历史上看，美元在美国首次加息前的六个月里通常一直走强，”摩根资产管理的投资经理Arjun Vij表示，预计美元兑欧元、瑞士法郎和日元上涨。但鉴于目前市场已经反映了两到三次加息的预期，“债券市场有可能试图在定价中反映出美国政策失误的风险”。
Mirea Asset Global Investments的基金经理Malcolm Dorson预计，随着美国财政刺激措施的推出和疫苗接种率升速趋缓，美元势头有可能会在2022年逆转，而世界其他地区将迎来回升。
Dorson说，“随着全球疫苗接种率的上升以及世界开始与新冠疫情共存，涌向高质量资产的交易应会消退，这将为国际货币提供更多利好。”
Eaton Vance固定收益首席投资官Eric Stein表示，如果这波全面扩容疫情短暂，那么全球复苏将紧随其后，这可能会推动美元指数走弱。
从这方面来看，美元指数2022年偏向先涨后跌，金价偏向先跌后涨
美债收益率方面，美债收益率的边际变化主要观察四个角度：通胀预期、加息预期、经济增长、供需关系。
一是暂时性通胀被证伪，美国个人可支配收入显著抬升，支撑消费保持韧性，通胀大幅走高。预计美国M2对通胀的传导尚未结束。
二是从时间节点上看，本轮Taper（缩减购债）周期节奏更快，预示本轮政策周期收紧节奏提前。市场预计美联储本轮Taper周期仅用时5个月，于2022年3月结束后进入加息周期，或于3月、6月、12月加息2-3次。
三是经济增长，供需缺口是2020年以来美国经济驱动的重要因素，而美国供需缺口闭合仍在路上，经济增长有韧性。从补库周期角度也能看出，因生产约束，美国补库进程不及预期，实际库存水平仍有修复空间。
四是2022年美债上限问题将得到解决，缩水版财政政策也获通过，美债有扩大供给以支持财政支出的倾向，Taper下购债规模缩减，美债需求下降。
从这方面来看，2022年美债收益率上行机会较大，贵金属在其压制下走弱概率较高。
四、需求方面多空掺杂
在2021年期间，黄金首饰消费开始复苏，各国央行开始增加黄金储备。不过，这两项传统黄金买家的季度黄金消费量尚未恢复到2020年8月金价见顶前几年的季度黄金消费量。
继印度等国的需求在2020年崩溃后，实物市场在2021年恢复。珀斯铸币局(Perth Mint)上市产品和投资研究经理埃利西奥(Jordan Eliseo)预计：“各国央行2022年黄金净购买可能达到450吨。
全球消费者对珠宝、金条、金币的需求也在好转。埃利西奥指出：“在印度等国家，由于新冠肺炎，实物需求在2020年大幅下降。但我们看到需求又开始回升。如果考虑到西方市场对金条和金币的额外购买，2022年前三个季度的实物需求将比疫情爆发前2019年前三个季度的需求更高。”
当然，市场更关注投资需求，尤其是黄金ETF持仓的变化。
全球最大的黄金ETF SPDR Gold Shares的数据显示2021年出现了近10年来最大的年度外流，2021年规模减少了约141亿美元，相当于价值约195吨的黄金。根据GLD提供的数据，这是自2013年以来最大的年度资金外流。
全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓目前已经跌至2020年4月份以来最低水平，暗示机构投资者并不看好金价的中长线走势。
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)大宗商品策略师鲁尼(Chris Louney)表示，收紧货币政策的前景和风险偏好环境让投资者在2021年远离黄金。
鲁尼称：“今年人们对黄金的兴趣并不浓厚。我真正感兴趣的是黄金的表现，尽管这是我们最近记忆中最严重的通胀环境之一。2021年以来，黄金价格一直在每盎司200美元上下波动，我们认为投资者缺乏兴趣。如果我们看看黄金支持的交易所交易产品，它们可以说是最相关的例子，因为它们的跌幅相当大。”
鲁尼补充道:“尽管通胀的说法未能提振2021年的金价。但它确实帮助金价找到了底部。在投资者缺乏兴趣的背景下，通胀和一些相关的宏观因素成功地支撑了价格。这至少帮助金价在今年站稳了底部。”
然而，黄金ETF持有量的趋势可能即将逆转，世界黄金协会(WGC)最新报告显示，2021年11月流入黄金总量为13.6吨，这是自7月以来首次出现增长。
WGC分析师在报告中称:“北美和欧洲的黄金ETF推动了11月的资金流入，扭转了这些地区大型基金2021年大部分时间面临的不利局面。2021年，全球黄金ETF流出88亿美元，原因是北美和一些欧洲大型基金因金价波动而损失了资产。
从需求方面来看，金价在2022年仍有一定的下行风险，当然投资者还需留意金价下跌后的逢低买盘支撑情况。
五、通胀预期高企或限制金价下行空间
2021年，全球有80多个国家和地区的通胀率创下近五年新高，全球整体的通胀率达到4.3%，创10年来的新高。
其中，美国CPI年率为6.8%（是1982年6月以来最大涨幅）、欧元区CPI年率为4.9%（为最近25年来最大涨幅）、英国CPI年率为5.1%（近十年新高）、加拿大CPI年率为4.7%、新西兰CPI年率为4.9%
另外，美国11月核心个人消费支出(PCE)物价指数跃升4.7%，为1989年2月以来最大涨幅，美联储也放弃了“通胀暂时论”。
2021年年初，市场普遍认为美国2121年年底的通胀率将为2%。如今，这个数字现在接近7% 。人们普遍预计，美国2022年年底的通胀率将再次接近目标水平，但不能排除出现另一次可怕的失误。
奥密克戎变异病株只是几个潜在威胁之一。大宗商品价格上涨、供应链中断、俄罗斯和乌克兰之间的紧张关系恶化以及气候变化，都可能轻易加剧通胀威胁。这些威胁的综合影响可能引发市场的滞胀冲击。
长期以来，人们喜欢用黄金来抵押通货膨胀，2021年的全球通胀持续升温给金价提供了较强的支撑，预计2022年仍有望继续吸引投资者目光，限制金价的下行空间。
不过需要提醒的是，金价在2019年上涨了18%、2020年上涨了25%，即使2021年下跌了3.65%，但仍明显高于全球通胀升高的幅度，也明显高于全球通胀水平，这可能会限制金价的上涨空间。
六、全球经济前景向好打压避险买需
经济学家和市场分析人士称，随着全球经济继续从当前的新冠肺炎中复苏，2022年将是拐点之年。 尽管低于2021年的历史性增长，但预计全球经济增长仍将远高于趋势水平，并在各国央行寻求收紧其超宽松货币政策之际为其提供支持。
目前，富国银行预计2022年全球经济将增长4.5%，美国经济也将增长4.5%。
蒙特利尔银行金融集团(BMO Financial Group)首席经济学家兼经济学董事总经理Douglas Porter称，他预计2022年全球经济将增长4.5%，到2023年将增长4.0%。
景顺(Invesco)首席投资官Kristina Hooper表示，她预计2022年初市场活动稳健，今年剩余时间将持续下滑。
美国银行的经济学家并不指望全球经济能找到平衡，而是会取得进展。该行预计2022年美国市场将增长4%。
不过，大量的不确定性将影响经济增长。
美国银行首席美国经济学家Michelle Meyer表示:“我们还没有摆脱疫情，未来这将是最大的下行风险。”
富国财富投资管理公司首席投资长Darrell Cronk表示，新冠疫情仍在影响全球经济的最重大风险之一。欧洲国家正在考虑启动新的封锁措施，以阻止正在全球迅速蔓延的奥密克戎变异毒株。
虽然消费者可以抵御4%左右的通胀，但一些经济学家说，如果通胀率大幅上升，将开始对消费增长构成压力。经济学家还指出，通胀上升可能迫使美联储采取更激进的紧缩措施。
Meyers称：“一个很大的风险是，如果通胀预期在上行路上失控，迫使美联储以更快、更激进的速度升息，从而缩短商业周期。”
一些市场分析师警告称，通胀上升可能导致滞胀；然而，大多数经济学家认为，2022年出现滞胀的风险很低。
美国银行的市场分析师表示：“我们有高通胀，但我们也有健康的劳动力市场，那些不是造成滞胀的合适条件。”
相对而言，市场对全球经济前景的预期偏向乐观，投资者可能偏向追逐风险资产和高收益，黄金的避险买需可能会受到压制，股市可能会吸引更多的资金，这略微对金价不利。
技术分析
从周线来看，金价暂时处于震荡走势，需关注布林线轨道1737.84-1853.21区域的突破情况，更大的区间参考1678-1965区域突破情况。
（现货黄金周线图）
从月线来看，金价在2075附近见顶后展开了回调走势，目前均线交织，MACD死叉，KDJ金叉，后市走势变数较大，由于高点逐步回落，后市仍有进一步回调分风险，关注1046-2075涨势的38.2%回撤位1682.5附近支撑，如果失守该支撑，则增加后市看空信号。
上方关注11月份高点1877附近阻力，如果顶破该阻力，则增加后市看涨信号。
（现货黄金月线图）
相对而言，技术面的信号并不明显，2022年偏向震荡后再选择进一步的方向。
机构观点汇总
世界黄金协会预计，2022年黄金市场将保持震荡态势。高水平通货膨胀可能持续，市场可能频繁出现回调、上涨。
澳新银行：2022年年中，金价将开始回落至1600美元
澳新银行(ANZ)高级大宗商品策略师丹海因斯(Daniel Hynes)表示，黄金上涨的完美条件主要是在这种贵金属背后，包括宽松的货币政策、低利率、高通胀和大规模的财政支持。海因斯预计，2022年年中，随着美联储开始升息以控制通胀，金价将开始回落至1600美元。
海因斯表示："年底的目标金价为1600美元，银价为22美元，很难看到有什么东西会真正引发另一轮上涨，至少在短期内是这样。美联储将减少购买。市场预期在不久的将来会加息。美元的前景是横向的。这些条件并不具有凝聚力。除了通胀继续升温之外，可能还会是另一个价格相对稳定的时期。”
澳新银行(ANZ)预计2022年将加息两次，因为2022年上半年通胀率仍将居高不下。海因斯表示：“美联储遏制通胀或将通胀带回令人满意的2%-3%水平的能力需要一段时间。就目前而言，加息对市场来说仍将是2022年底的事情。它将是围绕缩减资产购买的预期之间的差距，我认为这与加息周期相比是一个单独的问题。这将是关注黄金市场的更重要因素。”
摩根大通：金价将因美联储加息而受损，在2022年降至疫情前的水平
摩根大通全球研究公司(J.P. Morgan Global Research)的大宗商品分析师认为，黄金市场将无法承受美联储(Federal Reserve)在2022年收紧货币政策的计划。在最近发布的2022年展望报告中，世行预计，到2022年年底，金价将跌至疫情爆发前的水平。
分析师们表示:“2022年期间，央行超宽松政策的退出将是对黄金和白银最彻底的利空。黄金价格将从第一季度的平均1765美元/盎司，稳步下降到明年第四季度的平均1520美元/盎司。”
美联储计划在3月前结束月度债券购买计划，并计划三次加息。目前，市场已经开始消化5月份的首次加息。不过，摩根大通预计美联储将在9月份加息。由于长期通胀预期保持良好，央行对债券收益率上升的预测令金价承压。
摩根大通的分析师表示：“考虑到富有弹性的经济环境，这条曲线在2022年初有短期陡峭的空间，10年期国债收益率预计将在年中升至2%，2022年底升至2.25%。最后，长期债券收益率预计也将上升，但到2022年底仅勉强回到今年早些时候观察到的高点。”
与此同时，摩根大通预计2022年美元将升值1.6%，全球经济将增长4.8%，而美国经济将增长3.8%。
加拿大皇家银行：鉴于2022年加息三次的前景，黄金的风险偏向下行
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)大宗商品策略师鲁尼(Chris Louney)表示，鉴于2022年加息三次的前景，黄金的风险偏向下行。该行分析师称：“基于市场预期，金价仍有负增长的空间，而这些在2022年期间将成为现实——加速缩减购债规模，可能最早在3月就开始加息。这就是为什么尽管金价在200美元上下波动，但我们从未真正改变我们的看法。我们还没有看到投资者的兴趣回升。我们对2022年黄金的全年平均价格是1695美元。”
法国外贸银行预测2022年金价为1630美元，美联储货币政策是最大推动力
法国外贸银行贵金属分析师Bernard Dahdah表示，他预计2022年金价不会完全崩溃。不过，他预计金价将回落到疫情前的水平，预计2022年金价平均在每盎司1630美元左右。
Dahdah表示：“金价仍将高于2010年平均水平，但我们仍将看到市场正常化。”
这家法国银行对2022年的银价也不乐观。Dahdah表示，银价应跟随金价走低，即使世界继续向更绿色能源过渡。预计2022年白银的平均价格约为每盎司21.10美元。
Dahdah补充称，美联储的货币政策在2022年仍将是金价的最大推动力。如果全球经济继续正常化，供应链中断应该在2022年得到解决，减少日益增长的通货膨胀威胁。与此同时，美国经济的进一步增长和高通胀将促使美联储在2022年提高利率。随着通胀预计将有所缓解，美联储也将加息，我们预计实际利率将比2021年的负值有所减轻。我们预计，到2022年，实际利率将更接近于零。这将为黄金创造一个艰难的环境。更高的利率和收益率增加了持有黄金的机会成本。
目前，法国外贸银行预期美联储在2022年末或2023年初加息，这比目前的市场预期要温和得多。市场预期美联储2022年将有近四次加息，第一次加息最早将于5月进行。
Dahdah表示，美国货币政策的路径将取决于经济复苏的速度。他补充说，如果世界能够摆脱疫情，那么美联储很有可能实现其目标。
新年来临之际，最大的未知因素是疫情和在世界各地传播的新型高传染性Omicron变异病毒。一些国家正在考虑建立新的封锁措施。Dahdah认为:“如果奥密克戎变异病毒成为一个巨大的问题，实施重大的封锁措施，那么黄金价格可能很容易回到每盎司2000美元。”
然而，Dahdah表示，全球经济增长的主要关键将是亚洲。亚洲新的封锁措施将进一步扰乱全球供应链，增加通胀压力，限制增长。“即使世界其他地区被封锁，但如果亚洲继续开放，那么全球经济仍有可能持续复苏。”
渣打银行：在美联储紧缩计划的不确定性消除后，黄金将开始闪耀
不过，也有分析师认为，从历史上看，这种贵金属在加息周期中表现良好。渣打银行(Standard Chartered)贵金属分析师库珀(Suki Cooper)表示，在美联储紧缩计划的不确定性消除后，现在是黄金闪耀的时候了。
Cooper称："金价往往在加息周期中首次升息或宣布缩减购债规模后开始走强，因为从历史上看，市场价格会提早走强。" 她补充称，金价最终在每盎司1800美元附近走势将至关重要，因为这仍是一个强劲的阻力位。渣打银行(Standard Chartered)预计2022年第一季度金价将升至每盎司1875美元。
瑞士信贷看好2022年金价上行，通胀及美联储加息仍是主题
瑞银贵金属分析师法塔里克(Fahad Tariq)在最近的一份报告中表示，即使美联储准备在2022年加息，他仍对金价持乐观态度。不过，该行预计金价不会长期维持在疫情爆发前的水平之上。
瑞士信贷预计2022年金价平均在每盎司1850美元左右。展望2023年，该行预计金价将跌至每盎司1600美元，长期价格将徘徊在每盎司1400美元左右。塔里克称，对黄金最重要的影响仍是通胀压力上升和美联储加息。在利率方面，市场普遍认为美联储可能在2022年完成债券缩减计划后多次加息，但鉴于美国国债达到创纪录水平，利率究竟会升到多高仍存在不确定性。
尽管美联储已经表示，预计2022年至少会加息三次，但塔里克表示，不断上升的通胀压力将使实际利率在2022年之前一直处于负值。他补充称，实际负利率仍将支撑金价。
塔里克说:“我们认为的风险包括美联储更加强硬，通胀回归常态，加密货币的替代效应，以及黄金零售需求持续疲软。”
不确定性充斥市场，道富环球看好2022年黄金表现
道富环球投资顾问黄金策略主管斯坦利(George Milling-Stanley)在最近的采访中表示:“我认为黄金将出现比2021年更好的表现。要正确地看待2021年，重要的是要记住，黄金经历了两个辉煌的年份。2019年，价格上涨了18%。2020年又增长了24%。”
在谈到全球最大的黄金ETF SPDR Gold Shares时，斯坦利表示:“到目前为止，我们在2021年因GLD的抛售而损失了约100亿美元，但这是在2020年一年上涨了150亿美元之后。所以如果你观察两年平均值，我们仍然运行得很好。”
他看好黄金的原因是“投资者依然希望在投资组合中保有黄金，他们仍然相信黄金能够帮助他们一些防止意外，包括宏观经济和地缘政治方面。意外事件仍有很大的可能性不断出现。我们在2021年看到的情况可能没有前几年那么多，这也是今年黄金价格略低的原因之一，但我仍预计会出现不确定性，尤其是股票市场。”
与其他资产相比，斯坦利指出:“我们看到股市2021年收盘时几乎每天都创出新高。这是个好消息，但它也让我担心这种情况还会持续多久。如果我们在股票市场看到更多的不确定性，在可预见的未来，我们将看到低利率继续下去，没有迹象表明美联储会急于加息。”
他说:“通胀总是对秋季黄金市场有影响。如果通胀似乎在上升，那么人们自然会转向黄金等具有实际价值的资产，这种资产在过去曾为抵御持续高通胀提供了一定的保护。但我们的高通胀目前还只持续了五六个月。在我的时间框架内，这还不够长，不足以称之为持续。我认为至少需要12个月，甚至更长时间。”
最后，他指出：“现在，美联储已经决定改变“暂时性”的说法，这说明他们预计通胀将持续更长时间。如果我们继续看到通胀数据维持过去几个月的高度，达到5%或6%，那么我认为黄金将从中受益。但投资者总是担心，如果通胀过高或上升过快，那么美联储可能会迅速采取行动。”
黑石集团：2022年黄金可能出人意料地上涨20%
黑石私人财富解决方案业务副董事长维恩和首席投资策略师齐德尔表示，随着黄金重新恢复其对冲通胀的地位，黄金在新的一年里可能会意外飙升20%。该机构预计，为了防范更持久，更麻烦的通胀，投资者将纷纷转向黄金。
维恩和齐德尔写道：“预计黄金价格将上涨20%，创历史新高。尽管美国经济强劲增长，在金价不断上涨和波动之际，投资者仍在寻求黄金这种被视为安全且能对冲通胀风险的资产。即使加密货币的市场份额继续增加，黄金仍将重新成为新晋避风港。”
这也将标志着金价看跌趋势的逆转。尽管美国的年度通胀率升至39年来的最高水平，但在2021年的大部分时间里，金价在1650美元至1850美元之间波动。2021年全年，黄金还在与比特币争夺投资者的避险需求。
如果Wien的预测正确，金价在2022年将突破每盎司2160美元的纪录高点。Wien解释说，这一预期是基于是他认为“有可能”发生的事情(发生的几率超过50%)，但一般投资者面对三分之一的发生几率便会采取行动。
珀斯铸币局：通胀强度超出美联储预期，金价有望上涨15%
珀斯铸币局上市产品和投资研究经理埃利西奥（Jordan Eliseo）表示：“在美联储开始加息周期后，黄金往往表现良好。一旦美联储以超出预期的速度完成缩减购债计划，甚至加息，如果金价触底并开始走高，我不会感到惊讶。这实际上可能是引发金价上涨的原因。”他指出，值得关注的一件事是，通胀预期在2022年将如何变化。
埃利西奥表示:“很明显，当前的通胀冲动将远远强于美联储几个月前的预期。目前的通胀水平与市场预期的5年或10年后的通胀水平之间存在巨大差距。如果市场开始更多地察觉到通胀将变得更加持久，那么这将开始给政策制定者和投资者带来一些挑战。”
即使是现在，五年期的盈亏平衡通胀率仍接近2.5%-2.7%，这意味着市场预期的五年通胀率更接近2.5%，而不是6.5%。这包括美联储将大举缩减购债规模和多次加息的预期。但是通货膨胀率是否能够回归到接近美联储2%的目标还有待观察。
珀斯铸币局(Perth Mint)上市产品和投资研究经理埃利西奥(Jordan Eliseo)表示，在黄金销售放缓的一年里，出现了一些非常令人鼓舞的迹象。埃利西奥表示“今年西方投资市场比较平静。我们没有看到太多的人卖出，但我们也没有看到像过去18个月那样的资金流入。”
投资者可以通过观察过去通货膨胀率超过3%时黄金的表现来确定2022年黄金的潜力。
埃利西奥说:“观察黄金在通货膨胀率高于3%的环境下的表现，黄金的平均年回报率都在15%左右。黄金现在的价格是1800美元，这意味着15%的涨幅将使金价基本上回到2000美元以上。”
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